Cobra especial
relevancia a la luz de los acontecimientos de las últimas semanas ocurridos en
la bolsa de valores en Europa y en el mercado cambiario, que una vez más
demostraron claramente que lo mejor para un inversor Español es tener una
cartera ampliamente diversificada que incluya activos extranjeros. . En tal
situación, si surgen problemas en Europa, los activos externos protegerán la
cartera de caídas bruscas o, además, pueden asegurar su crecimiento.
Sin embargo, en esta
situación, inevitablemente surgirá la pregunta: ¿la opción con el retiro total
o parcial de su capital en el extranjero es adecuada para un inversionista en
particular?
En el artículo de hoy,
quiero discutir algunos de los pros y los contras de invertir en el extranjero,
para que a un inversionista de USA le resulte más fácil responder a esta
pregunta.
Ventajas de invertir en
el extranjero:
• invertir a través de
países con una calificación crediticia más alta que Europa
Las agencias de calificación
internacionales (por ejemplo, Standard & Poor’s, Fitch Ratings, Moody’s)
asignan calificaciones crediticias a los países según los indicadores
económicos, la situación política y una serie de otros factores.
Básicamente, una
calificación crediticia muestra el riesgo de invertir en un país en particular.
Dichas calificaciones tienen una designación de letra. Por ejemplo, en la
escala de calificación de Moody’s, la Aaa (calificación más alta) se asigna a
países extremadamente confiables, y la calificación C se asigna a países que,
según la agencia calificadora, tienen riesgos muy altos.
Europa está en algún
lugar en el medio de esta escala (y más cerca de la frontera inferior, no
superior) y pertenece a los países en desarrollo. Desde un punto de vista
global, invertir a través de dichos países se asocia con un nivel de riesgo más
alto en comparación, por ejemplo, con invertir a través de países desarrollados
(EE.UU., Alemania, Japón, etc.), que tienen bajos niveles políticos, legales,
económicos y algunos otros riesgos.
Los fondos de los
inversores en el extranjero están mejor protegidos de la quiebra de un
corredor, banco o compañía de seguros.
Al mismo tiempo, por
ejemplo, las cuentas de corretaje en USA no están protegidas por ningún sistema
de seguro similar en caso de quiebra o fraude por parte de un corredor, a
diferencia de los países extranjeros.
• Desarrollo de la
industria de la inversión: una amplia gama de activos disponibles y tarifas de
fondos bajas
En muchos países
desarrollados, la industria de la inversión tiene una historia mucho más larga.
La bolsa moderna y los primeros fondos de inversión aparecieron en nuestro país
hace relativamente poco tiempo. A su vez, existen en el extranjero desde hace
muchos años, puedes Ver Video para comprenderlo a fondo.
Todo esto ha dado lugar
a una infraestructura más desarrollada, una legislación bien desarrollada y un
número mucho mayor de activos e instrumentos que pueden incluirse en una
cartera de inversiones.
Además, circulan
cantidades muchos mayores en los mercados extranjeros que en USA:
Esto, a su vez, permite
que los fondos de inversión extranjeros establezcan el tamaño de las tarifas
anuales, que se retienen a los inversores, en un nivel bajo. Unas pocas
centésimas o décimas de un por ciento de cantidades tan grandes bajo
administración serán suficientes para mantener los fondos en funcionamiento.
Muchas sociedades de gestión rusas, que no tienen tales activos, se ven
obligadas a retener comisiones a los inversores cada año, cuyo tamaño no se
calcula en centésimas o décimas, sino en varios por ciento o más.
A modo de ilustración,
a continuación se muestran ejemplos de las tarifas más bajas entre los fondos
de inversión en USA y en el extranjero para algunas clases de activos:
* para fondos mutuos no
existen márgenes para la compra de unidades de fondos de inversión unitarios y
descuentos por la venta de unidades de fondos de inversión unitarios, que
pueden oscilar entre el 0% y el 3% del monto invertido, lo que aumentará los
costos del inversor.
Contras de invertir en el extranjero:
• Se requiere una mayor
cantidad de fondos
Formalmente, es posible
que se requieran sumas suficientemente elevadas para comenzar a invertir en
mercados extranjeros sólo cuando se trabaja con bancos extranjeros o cuando se
abren programas «profesionales» con compañías de seguros extranjeras.
En otros casos, los
importes iniciales, aunque en promedio y superiores a los de la inversión en el
mercado Español, no son «trascendentales» y son bastante asequibles
para muchos inversores.
• Ciertas dificultades
en relación con cuestiones fiscales
Al invertir a través de
intermediarios financieros extranjeros (bancos, compañías de seguros,
corredores), el inversor deberá completar y presentar de forma independiente
una declaración de impuestos, así como calcular y pagar el impuesto sobre la
renta de las personas físicas sobre las ganancias recibidas.
Al trabajar con bancos
y corredores extranjeros, los problemas fiscales anteriores surgirán cada año
cuando se haya recibido algún ingreso en la cuenta, independientemente de si
los fondos se retiraron de la cuenta o no.
A su vez, cuando se
trabaja con compañías de seguros extranjeras, este problema surgirá solo en el
año en que los fondos se retiren de la cuenta a Estados Unidos. El resto del
tiempo, puede realizar cualquier operación de compraventa de activos sin temor
a completar una declaración y pagar impuestos.
También me gustaría
señalar que los incentivos fiscales actuales (cuenta de inversión individual y
deducción de inversión por el plazo de propiedad) no se aplican cuando se
invierte en divisas.
• El procedimiento de
inversión puede ser algo más complicado que en Los estados unidos
Hay una serie de
problemas asociados con la inversión en el extranjero que pueden causar ciertos
inconvenientes a varios inversores.
1) Barrera del idioma
Al invertir en el
extranjero, es posible que se requiera el conocimiento de un idioma extranjero.
Es cierto que algunos corredores y compañías de seguros extranjeros tienen
soporte en Español y una interfaz en Español. Por tanto, el problema de la
barrera del idioma, aunque ocurre, está lejos de ser siempre.
2) Preparación y ejecución de documentos
En Europa, para comprar
unidades de fondos mutuos o abrir una cuenta de corretaje, solo necesita un
pasaporte.
A su vez, al invertir
en el extranjero, la lista de documentos requeridos del inversor, por regla
general, será más grande. En este caso, el inversor deberá preparar parte de
los documentos por su cuenta (por ejemplo, una solicitud para abrir una cuenta
o la confirmación de una dirección particular).
Sin embargo, no suele
llevar mucho tiempo preparar todos estos documentos. Además, como último
recurso, puede hacerlo a través de un asesor financiero que le dirá cuál es la
mejor manera de organizar todo o completar los documentos usted mismo.
3) Informes y restricciones adicionales al usar cuentas en
bancos extranjeros
La presencia de una
cuenta en un banco extranjero impone requisitos y restricciones adicionales al
inversor (por ejemplo, enviar una notificación al servicio fiscal de la
Federación de Europa sobre la apertura de una cuenta bancaria, proporcionar un
informe anual sobre el movimiento de fondos, etc).
Sin embargo, estos
problemas no existirán si utiliza corredores y compañías de seguros extranjeros
para invertir.
• Comisiones más altas
de los intermediarios financieros Las comisiones de los intermediarios
Extranjeros serán, en
promedio, más altas que cuando se invierte en Europa como en España.
Sin embargo, por
ejemplo, hay corredores extranjeros que cobran comisiones de intermediación
relativamente pequeñas. A su vez, las compañías de seguros extranjeras pagan
bonificaciones en forma de efectivo, que se acreditan en la cuenta del inversor
a intervalos regulares y reducen el monto de sus costos.
Por tanto, siempre es
necesario abordar individualmente una situación concreta para elegir el
intermediario financiero más adecuado para el inversor. Al mismo tiempo, es
importante estudiar en detalle las condiciones de inversión, así como calcular
todos los costos totales (y no solo las comisiones por transacción) que habrá
que pagar.
Resumiendo, observo que
la respuesta a la pregunta de si un inversionista en particular es adecuado
para la opción de retirar fondos en el exterior e invertir en mercados
extranjeros es puramente individual y dependerá de las características, metas,
deseos de un inversionista en particular, así como como en el disponible él la
cantidad de dinero en efectivo.
Sin embargo, hasta la
fecha, los inversores Españoles no tienen ningún obstáculo especial para
invertir en mercados extranjeros. Todo esto es bastante realizable, y esta
opción debe ser considerada al formar su cartera de inversiones.
Para obtener más detalles
sobre cómo ingresar a los mercados extranjeros y crear una cartera de fondos
cotizados en bolsa ( ETF ), hablaremos en el próximo seminario web «Cómo
invertir en ETF en Europa y en el extranjero» , que comienza el lunes 23
de abril.
